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本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 北京报道

特朗普对等关税政策公布次日，美国股市迎来断崖式下跌。

当地时间4月3日，美股道指狂泻逾1600点，纳指暴跌近6%，创下近5年来最大单日跌幅，苹果、特斯拉等科技巨头股价纷纷遭受重挫。同花顺iFind数据显示，苹果等七大科技巨头总市值单日蒸发约1.03万亿美元（约7.5万亿元人民币）。

专业人士分析指出，特朗普关税将严重损害美国经济，若引发全球贸易战，美国股市调整或从估值修正演化为基本面驱动的熊市。

特朗普关税重创美股

据新华社报道，当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署关于所谓对等关税的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的最低基准关税，并对一些贸易伙伴征收更高关税。其中，柬埔寨、越南将分别面临49%和46%的关税税率，欧盟、日本、马来西亚、韩国、印度、瑞士、印度尼西亚、中国、泰国等将面临20%至36%的关税税率。

国盛证券首席经济学家熊园等人在最新研报中分析指出，本次对等关税的幅度和范围大超预期，可谓“百年未有之大变局”，也将考验各国智慧。按照耶鲁大学、高盛等测算，美国20%的整体关税加征，预计拖累美国GDP大约1.3至2.0个百分点，推升核心美国PCE通胀1.2至2.6个百分点。

中国银河证券首席策略分析师杨超表示，特朗普政府实施的对等关税，正将美国经济置于增长动能弱化与滞胀风险共振的考验中。若关税引发全球贸易战，企业资本开支收缩与消费者信心下滑可能加剧盈利衰退，美国股市调整或从估值修正演化为基本面驱动的熊市。

4月3日，在特朗普公布上述关税政策后，美股三大指数低开低走，集体遭受罕见重挫。截至收盘，道指大跌1679点或3.98%，报40545.93点；纳指大跌5.97%，报16550.61点；标普500指数大跌4.84%，报5396.52点。

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其中，道指、标普500指数均创2020年6月以来最大单日跌幅，纳指则创2020年3月以来最大单日跌幅。

科技巨头股价普遍重挫，苹果公司股价暴跌逾9%，亚马逊、Meta跌超8%，英伟达跌逾7%，特斯拉跌超5%，谷歌跌约4%，微软跌超2%。

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同花顺iFind数据显示，苹果等七大巨头总市值单日蒸发约1.03万亿美元，其中苹果市值蒸发超过3100亿美元，英伟达蒸发逾2100亿美元，亚马逊蒸发逾1800亿美元，Meta蒸发逾1300亿美元。

中概股表现相对抗跌

值得注意的是，中概股整体表现好于美股大盘，纳斯达克中国金龙指数收盘下跌1.9%，报7550点。热门中概股方面，阿里巴巴股价下跌0.35%，拼多多跌4.5%，网易、蔚来跌逾1%，京东、百度、理想汽车跌逾2%，贝壳涨逾2%，腾讯音乐涨0.21%，富途控股跌逾5%。

隔夜中概股的表现，与4月2日的A股、港股一样，显示出一定的韧性。当天，A股三大指数亦震荡走弱，上证指数收盘下跌0.24%，创业板指跌超1.8%，全市场逾3000只个股飘绿。上证指数跌幅较小，盘中多次翻红，在集体下挫的亚太股市中表现亮眼。

中国银河证券研报分析认为，特朗普“刮骨疗毒”的做法加剧了全球经济的不稳定，但国内大循环的完备性足以让中国在全球“比差逻辑”下相对美国具有核心优势。

星石投资相关人士向《华夏时报》记者表示，对于中国市场而言，虽然美国关税对中国出口的影响可能难以避免，但国内具有“充足的储备工具和政策空间”，有望在关键时刻形成有效对冲。中短期看，国内政策及其预期对股市驱动将有所加强，资金可能会围绕政策进行交易，预计股市风格将偏向于政策驱动、估值偏低的内需板块。

“站在更长时间维度看，在国内政策不断发力的背景下，预计今年经济逐步企稳为大概率事件，年内股市表现仍值得期待。”星石投资相关人士认为。

美联储降息预期生变

市场研究人士普遍认为，美国大幅加征关税将增加美国通胀风险，对美国经济造成严重损害，同时加剧了全球秩序紊乱。

星石投资认为，在此背景下，全球可能将会迎来新的再平衡，这种再平衡是对过去美国主导的国际经贸关系和金融关系的重塑，前期资金大量持续集中流入美国的模式可能会发生变化，美元信用或受到冲击，对应到全球市场上可能意味着更加分散的投资机会。

特朗普关税政策，让美联储政策前景也增添了变数。熊园分析认为，本次对等关税宣布后，市场对美联储降息的预期小幅上调，利率期货隐含的美联储2025年降息次数从3.1次升至3.3次，6月降息概率也从70%左右升至90%左右。往后看，美联储将陷入两难局面：一方面，经济下行压力加剧、股票市场下跌，降息迫切性提升；另一方面，通胀压力加剧对降息形成掣肘。

他指出，考虑到后续美国与各国仍有谈判窗口，关税对经济和通胀的实际影响尚无法准确评估，预计美联储将继续保持观望，等待更多数据及政策影响清晰后再做决策。目前看，6月有望再度降息，但后续降息节奏仍存在较大不确定性。

中金公司分析师肖捷文在研报中表示，对等关税或将加大不确定性和市场担忧，并加剧美国经济滞胀风险。测算显示，关税或推高美国PCE通胀1.9个百分点，降低实际GDP增速1.3个百分点，尽管也可能带来超过7000亿美元的财政收入。面对滞胀风险，美联储只能选择等待观望，短期内或难以降息。这将进一步加大经济下行风险，增加市场向下调整压力。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶